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8月22日，七夕祝天下有情投資人終成眷屬。世上最忠貞的愛(ài)情在股市，投資人喜歡和股票談戀愛(ài)，但希望投資人和股票的戀愛(ài)多一點(diǎn)理性，少一點(diǎn)情緒化的感性。A股今天絕地反彈，不能確定見(jiàn)底，但已經(jīng)離底部不遠(yuǎn)，3000上下50點(diǎn)范圍內(nèi)見(jiàn)底概率很大，關(guān)注3050和2960是兩個(gè)關(guān)口，看能否實(shí)現(xiàn)驚天逆轉(zhuǎn)，能否還我們一個(gè)“金九銀十”的股市小高潮。財(cái)政部發(fā)布《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》。這是利好還是利空？個(gè)人觀點(diǎn)，雖是財(cái)報(bào)紙面調(diào)整，但的確算利好。這里談一下原理，會(huì)計(jì)處理大原則，就是原來(lái)的成本和費(fèi)用轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，也就是數(shù)據(jù)相關(guān)成本和費(fèi)用資產(chǎn)化。如果你理解不了，回憶回憶以前的研發(fā)費(fèi)用資產(chǎn)化。企業(yè)花錢有兩種途徑，一種是直接記入成本費(fèi)用，這叫費(fèi)用化，立馬減少當(dāng)期利潤(rùn)，另一種是記入資產(chǎn)，資產(chǎn)未來(lái)也會(huì)變?yōu)槌杀举M(fèi)用，存貨賣掉的時(shí)候，無(wú)形資產(chǎn)攤銷的時(shí)候，資產(chǎn)又轉(zhuǎn)化為成本費(fèi)用，但中間過(guò)一下資產(chǎn)，企業(yè)記入成本費(fèi)用的時(shí)間就延后了，所以，數(shù)據(jù)資源資產(chǎn)化，能夠讓企業(yè)財(cái)報(bào)更好看，當(dāng)然，也鼓勵(lì)企業(yè)在數(shù)據(jù)上多花錢。這的確是財(cái)報(bào)紙面調(diào)整，但的確也讓企業(yè)財(cái)報(bào)更好看，且從計(jì)量的合理性上，其實(shí)也挑不出毛病。所以，是利好，但利好的實(shí)質(zhì)，投資人要做到心中有數(shù)。
昨晚，美國(guó)納斯達(dá)克在諸多美股指數(shù)中一枝獨(dú)秀，而在納斯達(dá)克中最“秀”的，是英偉達(dá)，原因是英偉達(dá)要在8月23日公布財(cái)報(bào)，市場(chǎng)普遍預(yù)期英偉達(dá)上半年發(fā)大財(cái)，受益于大語(yǔ)言模型的崛起。英偉達(dá)為什么發(fā)財(cái)？說(shuō)過(guò)很多次，其算力芯片壁壘很高，且如今所有國(guó)家和企業(yè)都想排隊(duì)購(gòu)買，甚至有說(shuō)話，硅谷AI企業(yè)不需要風(fēng)投，只需要帶GPU芯片資源的投資人。比較可惜的是，英偉達(dá)不是A股企業(yè)，更可惜的是，國(guó)內(nèi)GPU當(dāng)前能打的企業(yè)沒(méi)有露頭，而GPU進(jìn)口路徑也不太順暢。隨著英偉達(dá)在美股表現(xiàn)，我認(rèn)為A股的GPU也會(huì)跟著動(dòng)。摩爾線程、寒武紀(jì)、海光、景嘉微、龍芯、登臨、中微電、沐曦等等，都是和GPU相關(guān)的中國(guó)企業(yè)，但要承認(rèn)一點(diǎn)：這些企業(yè)距離英偉達(dá)太遙遠(yuǎn)，連老二AMD都超越不了，因?yàn)楫?dāng)下的老三已經(jīng)內(nèi)定是英特爾。英偉達(dá)制霸GPU領(lǐng)域靠技術(shù)和生態(tài)雙壁壘。其中生態(tài)壁壘是英偉達(dá)的CUDA運(yùn)算平臺(tái)。
而技術(shù)上，即便你拆開英偉達(dá)GPU也很難通過(guò)逆向工程來(lái)實(shí)現(xiàn)，當(dāng)然，“磨砂工藝”芯片除外。介于此，當(dāng)前國(guó)內(nèi)GPU企業(yè)需要加入英偉達(dá)生態(tài)，也需要海外代工制造GPU，路徑漫長(zhǎng)，所以，中國(guó)在GPU上實(shí)現(xiàn)技術(shù)自主是一場(chǎng)漫長(zhǎng)的馬拉松，投資人如果要參與GPU板塊的投資，則要做好充分的心理預(yù)期建設(shè)，要著眼10年起步的長(zhǎng)期。當(dāng)然，哪怕這里面出一家全球排名前十的GPU企業(yè)，我認(rèn)為依然是值得投資的。工業(yè)富聯(lián)漲停，我猜是因?yàn)橛忠ぬO果，又或者是算力服務(wù)器趕上了英偉達(dá)的熱炒，跟風(fēng)而已。但如果說(shuō)電子制造業(yè)如今還有什么制造企業(yè)值得投資，我還會(huì)說(shuō)工業(yè)富聯(lián)。在汽車制造業(yè)里，過(guò)去很多年我們都看好寧德和比亞迪，在CRO企業(yè)，如果只選一家，我會(huì)選藥明康德。這么多年經(jīng)驗(yàn)告訴我，投資龍頭才是正確的選擇。雖然小公司有很多的可能性，但在不確定性的時(shí)候，投資人更希望擁抱確定性。
呂長(zhǎng)順（凱恩斯） 證書編號(hào)：A0150619070003。【以上內(nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎】
