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在20多年前，8.8％預(yù)定利率的人身險(xiǎn)保單進(jìn)入最后狂歡。之后，隨著央行連續(xù)下調(diào)基準(zhǔn)利率，中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)第一次見(jiàn)識(shí)了利差損的“威力”。
可以說(shuō)，壽險(xiǎn)業(yè)作為經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)的行業(yè)，面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一即是利差損風(fēng)險(xiǎn)。那么，面對(duì)長(zhǎng)期低利率趨勢(shì)，壽險(xiǎn)業(yè)未來(lái)該如何應(yīng)對(duì)利差損風(fēng)險(xiǎn)呢？
在全球范圍內(nèi)，利差損問(wèn)題曾導(dǎo)致不少大型壽險(xiǎn)公司倒閉。目前，保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)利差損的關(guān)鍵是做好資產(chǎn)負(fù)債匹配，一方面是期限匹配，另一方面是收益成本匹配。這要求保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)和負(fù)債兩端做到更加精細(xì)化、專(zhuān)業(yè)化，并做好資產(chǎn)和負(fù)債聯(lián)動(dòng)。
在資產(chǎn)端，需要加強(qiáng)與負(fù)債聯(lián)動(dòng)，拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期，改善投資水平。保險(xiǎn)投資與經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境緊密相關(guān)，過(guò)往10年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的投資收益達(dá)5.28%，能夠覆蓋保單成本，但挑戰(zhàn)巨大。以2022年為例，人身險(xiǎn)公司年化財(cái)務(wù)投資收益率為3.85％，年化綜合收益率為1.83%，創(chuàng)近年新低，并低于5%這一長(zhǎng)期險(xiǎn)投資回報(bào)率的精算假設(shè)。這種現(xiàn)實(shí)差距給投資端繼續(xù)提升提出了要求，但也需要正視投資端的不小壓力，需要保險(xiǎn)公司降低投資收益預(yù)期，并在負(fù)債端降低成本。
從負(fù)債端來(lái)看，降低成本可以做的工作不少。其中之一是，降低保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率或保證利率，即近期備受關(guān)注的預(yù)定利率3.5%降至3%的消息所指。一定程度上，這為的是從源頭防范利率下行風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)能力，更好保障客戶利益。
從目前情況看，保險(xiǎn)公司已在根據(jù)投資情況的變化調(diào)整部分理財(cái)險(xiǎn)收益。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至昨日，已有838款萬(wàn)能險(xiǎn)公布了5月份結(jié)算利率，平均年化結(jié)算利率為3.64%。其中，超六成產(chǎn)品結(jié)算利率不足4%。與去年年底相比，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率呈進(jìn)一步下降態(tài)勢(shì)。
當(dāng)然，在預(yù)定利率下調(diào)過(guò)程中，保險(xiǎn)公司不能忽視客戶利益，還需要兼顧客戶體驗(yàn)，通過(guò)保險(xiǎn)服務(wù)的優(yōu)化，更好地滿足客戶多元的個(gè)性化需求。
與此同時(shí)，還可以?xún)?yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，即降低保證利率的傳統(tǒng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)比重，增加浮動(dòng)利率的業(yè)務(wù)比重。這可以讓保險(xiǎn)公司更加從容地發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，做得好的話，同樣可以實(shí)現(xiàn)客戶、保險(xiǎn)公司的雙贏。從全球看，經(jīng)歷過(guò)低利率環(huán)境的日本壽險(xiǎn)業(yè)，應(yīng)對(duì)低利率的舉措之一即是如此。
除業(yè)務(wù)本身外，降低業(yè)務(wù)費(fèi)用率以及降本增效，也是保險(xiǎn)公司降低負(fù)債成本的關(guān)鍵。這也是監(jiān)管部門(mén)近年來(lái)一再引導(dǎo)的方向。
（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
