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什么信號?對沖機(jī)構(gòu)做空力度加大 銅庫存達(dá)歷史高位!這個指數(shù)暴跌 影響多大?_今日熱聞
來源: 2023-05-30 00:38:57
 

倫敦金屬交易所(LME)有色金屬銅庫存增至歷史高位,對沖基金加大力度做空有色金屬。

這背后是全球制造業(yè)加劇萎縮。上周,波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)單周跌幅高達(dá)15.3%,為4個月以來最大跌幅。而且,周一(5月29日)越南統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示,越南5月進(jìn)口萎縮18.4%,出口收縮5.9%,為連續(xù)第四個月下降。韓國今年5月前20天出口額同比下滑16.1%,都在表明,全球制造業(yè)在加劇萎縮。


(資料圖片僅供參考)

隨著工業(yè)制造業(yè)不斷疲軟,未來全球政策的重點將從對抗通脹轉(zhuǎn)向促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。研究人士預(yù)計,降息是可行選擇,預(yù)計國內(nèi)債券收益率將進(jìn)一步下行。在投資產(chǎn)品方面,純債策略收益領(lǐng)跑,國內(nèi)債券市場持續(xù)走“?!钡幕A(chǔ)牢固。

對沖基金加大力度做空銅

上周,LME有色庫存出現(xiàn)快速增加,引起對沖基金的熱烈關(guān)注,押注做空有色金屬的頭寸在大幅增加。5月以來,LME3月銅價環(huán)比下跌5.3%,同比下跌逾10%;LME3月鋁價環(huán)比下跌4.7%,同比下跌逾20%;LME3月鋅已自1月以來下跌逾30%。

LME公布的數(shù)據(jù)顯示,對沖基金正在做空LME銅,投資基金轉(zhuǎn)為持有銅的凈空頭頭寸,為2020年6月以來首次。此前,看跌押注在4月中旬之后激增,如果銅價跌破7700美元,可能會出現(xiàn)更多的拋售。

目前,LME注冊倉庫的銅、鋅等有色金屬數(shù)量都在大幅攀升。目前,銅倉庫達(dá)到9.6萬噸,周環(huán)比上行20.03%,較4月中旬的最低值增加了4.5萬噸,已增至歷史高位,并且現(xiàn)貨貼水一度達(dá)到70美元的歷史極值,注銷倉單僅300噸,說明現(xiàn)貨需求極弱。

此外,LME注冊倉庫中的鋅庫存,自2月以來已攀升逾380%,目前達(dá)到7.5萬噸,創(chuàng)下8個月以來最高水平,而且國際鋅價已經(jīng)跌至2020年7月以來最低,且期貨價格也進(jìn)入貼水階段。

對此,國際投行高盛大宗商品研究已經(jīng)下調(diào)2023年工業(yè)有色金屬的價格預(yù)估水平。其中,鋁價預(yù)估從之前的每噸2700美元調(diào)降至2431美元;銅價預(yù)估從之前的每噸9750美元調(diào)降至8689美元。

BDI指數(shù)單周跌幅15%,全球制造業(yè)加劇萎縮

與國際市場有色金屬庫存大幅增加相互映襯的是,國際散貨船市場需求不振,波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)連續(xù)12個交易日下跌,上周單周跌幅為4個月以來最大跌幅。

上周五(5月26日),BDI指數(shù)下跌43點至1172點,日跌幅3.5%,周跌幅高達(dá)15.3%,是1月20日當(dāng)周以來最大跌幅。

其中,通常用于運輸15萬噸貨物(如鐵礦石和煤炭)的波羅的海好望角型散貨船運價指數(shù)(BCI)下跌75點至1683點,日跌幅4.3%,周跌幅約20%,連續(xù)第二周下跌;好望角型船平均日獲利下跌621美元至13956美元。

此外,國際市場出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易持續(xù)萎縮。根據(jù)周一(5月29日),越南統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示,越南5月進(jìn)口萎縮18.4%,出口收縮5.9%,為連續(xù)第四個月下降。今年前五個月,越南出口已下降11.6%,進(jìn)口萎縮17.9%。此前,韓國海關(guān)廳5月22日發(fā)布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù),韓國今年5月前20天出口額同比下滑16.1%。而自去年10月以來,韓國月度出口額已經(jīng)連續(xù)7個多月出現(xiàn)下滑。

全球制造業(yè)都普遍出現(xiàn)疲軟。目前,中國國內(nèi)市場PPI指數(shù),也出現(xiàn)持續(xù)下行。在美國, 5月Markit制造業(yè)PMI錄得48.5,跌回收縮區(qū)間,創(chuàng)3個月新低。

全球穩(wěn)增長將成為新主題,純債策略產(chǎn)品受歡迎

隨著貿(mào)易先導(dǎo)型國家進(jìn)出口貿(mào)易大幅萎縮,亞洲地區(qū)已經(jīng)被市場認(rèn)定為將要率先降息的地區(qū),未來全球政策的重點將從對抗通脹轉(zhuǎn)向促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

為了刺激經(jīng)濟(jì)增長,越南央行今年3月宣布降息100點,將貼現(xiàn)率從4.5%下調(diào)至3.5%,將銀行間市場的隔夜貸款利率從7%下調(diào)至6%,并表示將進(jìn)一步降低政策利率以支持經(jīng)濟(jì)增長。而野村證券預(yù)計,韓國和印度將最早分別在今年8月和10月開始降息。

嘉實安益基金經(jīng)理賴禮輝認(rèn)為,國內(nèi)通脹持續(xù)走弱,生產(chǎn)先于消費恢復(fù),短期通縮風(fēng)險更大。國內(nèi)大宗商品價格同比已處于低位,PPI向上需要兩個條件:房地產(chǎn)投資起來,或出口持續(xù)為正。3月降準(zhǔn)兌現(xiàn),未來仍存在“降準(zhǔn)”、“降息”的可能性。

根據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至5月26日,七天回購利率(R007)月平均從4月底的2.3%下行至2.0%附近,推動利率曲線呈“牛陡”態(tài)勢。顯然,隨著穩(wěn)增長需求進(jìn)一步增強(qiáng),國內(nèi)債券收益率或?qū)⑦M(jìn)一步下降。

在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下,純債策略的基金產(chǎn)品收益突出,受到市場歡迎。數(shù)據(jù)顯示,萬得中長期純債型基金指數(shù)、萬得短期純債型基金指數(shù)等不斷走高,并迭創(chuàng)歷史新高。隨著相關(guān)指數(shù)持續(xù)走高,不少債券型基金的凈值也再創(chuàng)新高。目前,純債基金(含短期純債、中長期純債、一級債基)今年以來平均收益率達(dá)到1.70%,99%以上年內(nèi)獲得正收益,上周更有逾1000只(不同份額分開計算)凈值創(chuàng)新高。

(文章來源:券商中國)

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