截至4月20日，中國移動(dòng)（600941.SH）、中國聯(lián)通（600050.SH）和中國電信（601728.SH）三大運(yùn)營商2023第一季度財(cái)報(bào)全部出爐。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，除了基本盤營業(yè)數(shù)據(jù)維持向好之外，云服務(wù)與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的投資數(shù)據(jù)成為三大運(yùn)營商財(cái)報(bào)中的又一看點(diǎn)。
(資料圖)
基本營業(yè)數(shù)據(jù)方面，2023年第一季度，中國移動(dòng)以營收總額2507億元和同比10.3%的增速居三家之首，其次是中國電信營收1297.53億元，同比增長9.4%；中國聯(lián)通營收最低，為972.22億元，同比增長9.2%。在凈利潤方面，中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通的凈利潤分別為281億元、79.84億元和22.66億元，但中國聯(lián)通利潤增速為11.2%，高于中國電信的10.5%和中國移動(dòng)的9.5%。
今年以來，三大運(yùn)營商股價(jià)均有不同程度的上漲，本周一中國移動(dòng)市值曾一度超越貴州茅臺，登頂A股首位。
5G套餐用戶累計(jì)近12億
作為三大運(yùn)營商業(yè)績的另一“基本盤”，5G業(yè)務(wù)近年來受到運(yùn)營商越來越高的重視，其作為經(jīng)營“壓艙石”的價(jià)值也日漸凸顯。
根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至一季度末，三大運(yùn)營商5G套餐用戶合計(jì)為11.96億戶，接近12億。按照占比計(jì)算，中國移動(dòng)5G套餐客戶數(shù)量依舊占據(jù)大頭，以6.89億戶占據(jù)57.6%，相比2022年第四季度的56.2%，上升了1.4個(gè)百分點(diǎn)。中國聯(lián)通和中國電信第一季度末5G套餐用戶分別為2.24億戶和2.83億戶，占比分別為18.7%和23.7%，相比2022年第四季度分別下降了0.5和0.8個(gè)百分點(diǎn)。
財(cái)報(bào)顯示，中國移動(dòng)2022年5G相關(guān)資本開支約1100億元。中國電信2022年資本開支約930億元，其中5G網(wǎng)絡(luò)投資340億元，占比36.6%。中國聯(lián)通則表示“5G的資本開支高峰主要集中在2020~2022年，在此期間中國聯(lián)通每年的網(wǎng)絡(luò)開支計(jì)劃在700億左右，其中5G的投資占到350億左右。
獨(dú)立電信分析人士對記者表示，運(yùn)營商5G套餐數(shù)據(jù)惹眼，5G網(wǎng)絡(luò)的部署和發(fā)展在背后起到了重要的推動(dòng)作用，目前三大運(yùn)營商5G的投資已經(jīng)進(jìn)入轉(zhuǎn)化期。
基于網(wǎng)絡(luò)部署的快速推進(jìn)，5G正在從規(guī)模商用期躍升到高速發(fā)展期。這也直接推動(dòng)了運(yùn)營商ARPU（每用戶平均收入）的穩(wěn)步提升。截至第一季度末，中國移動(dòng)手機(jī)上網(wǎng)DOU達(dá)到14.7G。移動(dòng)ARPU為人民幣47.9元，同比增長0.8%。中國聯(lián)通移動(dòng)用戶ARPU達(dá)到44.9元，同比提升0.9元。中國電信移動(dòng)通信服務(wù)收入為505.91億元，同比增長3.2%，移動(dòng)用戶ARPU為45.8元。
三大運(yùn)營商目前都已經(jīng)表明未來5G建設(shè)的發(fā)力方向。中國移動(dòng)未來將升級5G專網(wǎng)內(nèi)核，深度融入行業(yè)。豐富雙域辦公、跨域互聯(lián)等多場景能力。中國電信重視科技創(chuàng)新，將攻關(guān)5G前沿技術(shù)，強(qiáng)化核心技術(shù)，自主掌控，打造5G自研產(chǎn)品。而中國聯(lián)通此前表示正進(jìn)一步建好連接“人機(jī)物”的5G網(wǎng)絡(luò)，下好“先手棋”，加快推進(jìn)900MHz低頻打底網(wǎng)建設(shè)。
云服務(wù)、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)增長亮眼
除了5G業(yè)務(wù)，三大運(yùn)營商在政企和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域的增速較快。
第一季度內(nèi)，中國移動(dòng)DICT業(yè)務(wù)收入為人民幣294億元，同比增長23.9%。中國電信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入達(dá)到349.71億元，同比增長18.9%。中國聯(lián)通的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入223.89億元，占主營業(yè)務(wù)收入比達(dá)到26%，同比提升2.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，作為聯(lián)通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的兩大業(yè)務(wù)板塊，“聯(lián)通云”實(shí)現(xiàn)收入127.9億元，較去年同期提升40%。大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)收入14.98億元，較去年同期提升54.2%。
同時(shí)，從三大運(yùn)營商公布的2023年CAPEX情況來看，云服務(wù)與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化已經(jīng)成為最大的投資方向。目前數(shù)字化轉(zhuǎn)型和政企端的持續(xù)加是三大運(yùn)營商估值向上的重要助推力。此前，中國電信內(nèi)部人士告訴記者，公司的數(shù)字化業(yè)務(wù)的運(yùn)營向好是支撐公司估值回升的關(guān)鍵因素。中國聯(lián)通的證券部人士在評價(jià)運(yùn)營商股價(jià)上漲時(shí)也對記者也做出了類似的表示。
國泰君安此前發(fā)布研報(bào)稱，數(shù)據(jù)要素在數(shù)字中國建設(shè)中擁有極為重要的位置，而運(yùn)營商擁有大量數(shù)據(jù)資產(chǎn)，該行認(rèn)為未來運(yùn)營商會在戰(zhàn)略層面上推動(dòng)數(shù)據(jù)要素相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展，其發(fā)展進(jìn)度可能會超市場預(yù)期。
不過，持續(xù)的數(shù)字化布局也直接造成運(yùn)營商成本的上升，2023年第一季度，中國電信營業(yè)成本為915.08億元，較去年同期增長11.9%；中國移動(dòng)營業(yè)成本為1894.17億元，同比增長9.6%。中國電信對于營業(yè)成本增加給出的解釋是由持續(xù)優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量，積極支撐5G、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)發(fā)展，適度增加的建設(shè)投入。
對此，中國信息通信研究院在發(fā)布的《電信業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展白皮書（2022年）》曾指出，目前三大運(yùn)營商在新業(yè)務(wù)收入增長驅(qū)動(dòng)力的穩(wěn)定性、可持續(xù)性尚存風(fēng)險(xiǎn)。
具體而言，風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：電信運(yùn)營商的金融科技、數(shù)字內(nèi)容、智慧家庭、5G 專網(wǎng)、云計(jì)算、系統(tǒng)集成、大數(shù)據(jù)，以及資源價(jià)值升級類業(yè)務(wù)的市場規(guī)模相對較小，投入較大，且存在新業(yè)務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)品不精、不強(qiáng)等突出問題；產(chǎn)業(yè)數(shù)字化市場仍處于培育期，而且產(chǎn)業(yè)數(shù)字化市場需求是碎片化、多樣化、專業(yè)化的，電信運(yùn)營商還需要投入大量的成本和時(shí)間探索高效益的規(guī)模化發(fā)展路徑。
