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新點(diǎn)軟件(688232)
4月12日，公司發(fā)布2022年報(bào)。2022年公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入28.24億元，同比增長(zhǎng)1.07%；歸母凈利潤(rùn)5.73億元，同比增長(zhǎng)13.68%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.02億元，同比減少18.97%。
智慧招采持續(xù)增長(zhǎng)，招采運(yùn)營(yíng)高增推動(dòng)招采業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化。2022年公司智慧招采業(yè)務(wù)營(yíng)收12.22億元，同比增長(zhǎng)14.93%，其中以SaaS模式開(kāi)展的招采運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.97億元，同比增長(zhǎng)21.38%，占招采業(yè)務(wù)營(yíng)收的比重同比提升2.2pcts至40.7%。招采運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)方面，1）招標(biāo)人服務(wù)：報(bào)告期內(nèi)公司進(jìn)一步加大SaaS化電子交易平臺(tái)投入，2022年完成5個(gè)省份的突破，新增專(zhuān)區(qū)數(shù)量近100個(gè)，同比增長(zhǎng)28%，累計(jì)開(kāi)設(shè)專(zhuān)區(qū)近300個(gè)：平臺(tái)交易標(biāo)段數(shù)量、招標(biāo)金額同比增長(zhǎng)均超過(guò)40%。2）投標(biāo)人服務(wù)：報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)推廣了標(biāo)證通、標(biāo)橋等服務(wù)產(chǎn)品。其中標(biāo)證通產(chǎn)品累計(jì)已完成200多個(gè)交易平臺(tái)的接入，注冊(cè)用戶(hù)數(shù)達(dá)到40萬(wàn)，同比增長(zhǎng)360%；標(biāo)橋也已完成10個(gè)省份版本的開(kāi)發(fā)。
智慧政務(wù)、數(shù)字建筑加速產(chǎn)品研發(fā)，后續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力仍強(qiáng)勁。2022年公司智慧政務(wù)營(yíng)收12.34億元，同比下降7.37%，數(shù)字建筑業(yè)務(wù)營(yíng)收3.67億元，同比下降7.89%，兩大業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收下降主要系宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及疫情影響。智慧政務(wù)方面，公司進(jìn)一步加大核心產(chǎn)品的持續(xù)研發(fā)，加速深耕“一網(wǎng)通辦/一網(wǎng)通管/一網(wǎng)協(xié)同”三線(xiàn)業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)新增省級(jí)平臺(tái)案例23個(gè)，承接智慧政務(wù)項(xiàng)目近1500個(gè)。數(shù)字建筑方面，公司數(shù)字住建業(yè)務(wù)已累計(jì)承接項(xiàng)目500多個(gè)：數(shù)字造價(jià)業(yè)務(wù)發(fā)布房建計(jì)價(jià)軟件V11標(biāo)準(zhǔn)版、新點(diǎn)量筋合一V10.4，并持續(xù)迭代水利、公路計(jì)價(jià)軟件的多個(gè)版本，政府投資項(xiàng)目評(píng)審和監(jiān)管信息化平臺(tái)項(xiàng)目也已在6個(gè)省份落地。
優(yōu)化內(nèi)部流程與體系，內(nèi)部管理效率持續(xù)提升。報(bào)告期內(nèi)，面臨較為嚴(yán)峻的外部環(huán)境，公司。報(bào)告期內(nèi)公司加強(qiáng)中后臺(tái)能力建設(shè)，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化、資產(chǎn)化、中臺(tái)化運(yùn)作模式實(shí)現(xiàn)研發(fā)、銷(xiāo)售、交付的平臺(tái)化、專(zhuān)業(yè)化管理，并不斷優(yōu)化財(cái)經(jīng)管理體系，提升公司內(nèi)部管理效率。研發(fā)方面，打造DevOps一體化集成開(kāi)發(fā)平臺(tái)；銷(xiāo)售方面，打造數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)管理體系，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的全鏈條閉環(huán)管理；交付方面，持續(xù)做大做強(qiáng)遠(yuǎn)程交付中心，通過(guò)“遠(yuǎn)程+現(xiàn)場(chǎng)”協(xié)同模式，形成標(biāo)準(zhǔn)化交付流程、自動(dòng)化工具和交付資產(chǎn)，構(gòu)建成本管理體系：財(cái)經(jīng)管理體系方面，公司以信息化手段推動(dòng)業(yè)務(wù)流程管理及預(yù)算成本管控，并實(shí)施基于大數(shù)據(jù)的績(jī)效管理系統(tǒng)和績(jī)效改進(jìn)PDCA循環(huán)，實(shí)現(xiàn)過(guò)程監(jiān)督。數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)全面打開(kāi)，公司政務(wù)數(shù)據(jù)卡位將受益。近期以來(lái)數(shù)據(jù)要素相關(guān)政策密集出臺(tái)，其中政務(wù)數(shù)據(jù)作為可公開(kāi)性最高的幾類(lèi)數(shù)據(jù)之一，將率先引領(lǐng)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)發(fā)展。公司長(zhǎng)期深耕智慧政務(wù)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋一網(wǎng)通辦、一網(wǎng)統(tǒng)管、一網(wǎng)協(xié)同等領(lǐng)域，并參與編制了課題、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范共計(jì)54個(gè)，其中包括《全國(guó)一體化政務(wù)服務(wù)平臺(tái)公共服務(wù)事項(xiàng)編碼及要素要求》《城市大腦標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2022）》等6個(gè)國(guó)家級(jí)課題標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范和報(bào)告。得益于深厚的政務(wù)數(shù)字化服務(wù)經(jīng)驗(yàn)積累，公司有望在數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)全面打開(kāi)之際。
投資建議：我們調(diào)整對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，并新增2025年預(yù)測(cè)。我們預(yù)測(cè)公司2023-2025年?duì)I收分別為35.48/43.01/51.94億元（2023/2024年前預(yù)測(cè)值為43.63/56.83億元），歸母凈利潤(rùn)分別為7.17/9.31/11.82億元（2023/2024年前預(yù)測(cè)值為8.15/10.66億元），對(duì)應(yīng)PE分別為27/21/16倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)；政府IT投入預(yù)算不確定性風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。
